มากกว่าการปรับขึ้นอัตราที่จำเป็น

เมื่ออัตราเงินเฟ้อในสหรัฐอเมริกาพุ่งสูงขึ้น นักเศรษฐศาสตร์กำลังถกเถียงกันว่าธนาคารกลางสหรัฐจะต้องขึ้นอัตราดอกเบี้ยสูงเพียงใดเพื่อควบคุมอุปสงค์และควบคุมการเติบโตของราคา นักวิจารณ์บางคนเชื่อว่า Fed จะต้องก้าวร้าวเหมือนประธาน Fed Paul Volcker ในช่วงต้นทศวรรษ 1980 ซึ่งจบลงด้วยการขึ้นอัตราดอกเบี้ยสูงถึง 20%

ตัวเลขดังกล่าวทำให้เกิดความกังวลว่าการพยายามควบคุมอัตราเงินเฟ้อจะส่งผลให้เกิดภาวะถดถอยและการว่างงานเพิ่มขึ้นอย่างมาก ตามที่สถาบัน Peterson Institute for International Economics Policy ได้สรุปไว้เมื่อเร็วๆ นี้ พบว่า การลดตำแหน่งงานว่างซึ่งออกแบบโดยใช้นโยบายแบบหดตัวนั้นเกิดขึ้นควบคู่ไปกับการเพิ่มขึ้นของอัตราการว่างงาน

ที่แย่กว่านั้น แม้ว่าการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอาจทำให้อัตราการว่างงานเพิ่มขึ้นเมื่อเวลาผ่านไป แต่ก็ไม่เพียงพอที่จะควบคุมอัตราเงินเฟ้อในระยะสั้น การเพิ่มขึ้นของราคาเมื่อเร็วๆ นี้อาจถูกกระตุ้นโดยความต้องการที่สูงเป็นพิเศษหลังการระบาดใหญ่ แต่ปัจจัยด้านอุปทาน โดยเฉพาะการขาดแคลนแรงงานและวิกฤตด้านพลังงานที่เกิดจากสงครามของรัสเซียในยูเครน ก็มีบทบาทสำคัญเช่นกัน ไม่สามารถควบคุมอัตราเงินเฟ้อได้เว้นแต่จะมีการระบุปัจจัยเหล่านี้ด้วย

สถานการณ์เรียกร้องให้มีความคิดริเริ่มเสริมสามประการ ประการแรก ความขัดแย้งในยูเครนจะต้องลดระดับลง แม้ว่าสงครามจะไม่ “ทำให้เกิด” เงินเฟ้อ แต่ก็มีส่วนทำให้ราคาสูงขึ้น โดยเฉพาะอย่างยิ่งในภาคอาหารและพลังงาน โดยทำให้ปัญหาการขาดแคลนรุนแรงขึ้น ซึ่งก่อนหน้านี้คาดว่าจะลดลงเนื่องจากข้อจำกัดของโควิด-19 ถูกยกเลิก

ตราบใดที่สงครามยังคงดำเนินต่อไป ราคาพลังงานและอาหารจะยังคงอยู่ในระดับสูง และความไม่แน่นอนจะทำให้ตลาดสั่นสะเทือน กระแสการค้าอาจถูกปรับเปลี่ยนเพื่อยุติการนำเข้าพลังงานจากประเทศที่ “ไม่เป็นมิตร” (เพื่อใช้ศัพท์แสงในปัจจุบัน) แต่การปรับเปลี่ยนดังกล่าวไม่สามารถเกิดขึ้นได้เร็วพอที่จะบรรเทาปัญหาการขาดแคลนอาหารและพลังงานในปัจจุบันได้ ในขณะที่การทูตยังคงสามารถบรรเทาความขัดแย้งได้ (เนื่องจากทุกฝ่ายมีแรงจูงใจที่เข้มแข็งที่จะทำเช่นนั้น) เวลากำลังจะหมดลง ในแต่ละสัปดาห์ที่ผ่านไป

ประการที่สอง อเมริกาจำเป็นต้องก้าวผ่าน Covid-19 เพื่อแก้ไขปัญหาการขาดแคลนแรงงานในภาคส่วนเฉพาะ วัคซีนมีจำหน่ายทั่วไปและได้รับการพิสูจน์แล้วว่าสามารถป้องกันการเจ็บป่วยที่รุนแรงได้ในกรณีส่วนใหญ่ ถึงเวลาแล้วที่จะละทิ้งกฎเกณฑ์ที่กำหนดให้คนงานต้องหยุดงานหลายวันหากผลตรวจเป็นบวก แม้ว่าจะไม่แสดงอาการก็ตาม นโยบายดังกล่าวส่งผลให้เกิดปัญหาคอขวดอย่างรุนแรงในภาคส่วนสำคัญ โดยอุตสาหกรรมการบินเป็นตัวอย่างที่โดดเด่น

ประการที่สาม สหรัฐฯ จำเป็นต้องมีนโยบายเร่งด่วนเพื่อเพิ่มอัตราการมีส่วนร่วมของกำลังแรงงานให้อยู่ในระดับก่อนเกิดโควิด บางคนมีความคล้ายคลึงกันระหว่างตอนนี้กับยุค 70 แต่คุณลักษณะพิเศษเฉพาะในยุคของเราคือ “การลาออกครั้งใหญ่” การระบาดใหญ่ทำให้คนอเมริกันเหนื่อยล้า เสียขวัญ และไม่เต็มใจที่จะรับงานที่ไม่ตรงตามมาตรฐานความพึงพอใจในงานที่สูงขึ้น

ผู้คนต่างเรียกร้อง “งานที่ดี” มากขึ้นเรื่อยๆ โดยได้รับค่าตอบแทน สวัสดิการ และความปลอดภัยที่เหมาะสม แต่นี่ไม่ใช่งานประเภทต่างๆ ที่บริษัทเสนอให้ งานสำคัญๆ จำนวนมากไม่ได้ให้ผลกำไรหรือน่าพึงพอใจเป็นพิเศษ ไม่ว่าจะเป็นการขนถ่ายรถบรรทุกหรือเรือคอนเทนเนอร์ ล้างจานและโต๊ะเดินรถในร้านอาหาร หรือทำงานในการก่อสร้างหรือการผลิตหนัก ยิ่งไปกว่านั้น แม้แต่งานการเงินและเทคโนโลยีที่ให้ค่าตอบแทนสูงในนิวยอร์กและซานฟรานซิสโกก็อาจไม่ได้คาดหวังจากพนักงานหากพวกเขาต้องการการเดินทางในแต่ละวันเป็นเวลานาน

ในตลาดงานที่คับแคบ ไม่น่าแปลกใจที่คนอเมริกันจำนวนมากขึ้นพูดว่า “ไม่” ในการทำงานที่พวกเขามองว่าไม่น่าพอใจ แต่มีใครบางคนต้องทำ และสำหรับชาวอเมริกันทุกคนที่ยกระดับงานของตนหรือออกจากกำลังแรงงาน มีผู้อพยพหลายคนยินดีที่จะทำเช่นนั้น ผู้อพยพเหล่านี้ตามคำนิยามแล้วไม่ได้ทำงานจากชาวอเมริกัน ค่อนข้างเป็นประโยชน์ต่อเศรษฐกิจ และเช่นเดียวกันสำหรับการค้าระหว่างประเทศ ซึ่งสามารถบรรเทาปัญหาคอขวดในการผลิตและการขาดแคลนห่วงโซ่อุปทาน — แรงงาน “นำเข้า” อย่างมีประสิทธิภาพโดยไม่ต้องอพยพ

น่าเสียดายที่การบริหารของประธานาธิบดีสหรัฐ โจ ไบเดน ติดอยู่กับวาทศิลป์กีดกันที่ใช้โดยรุ่นก่อน ฝ่ายบริหารได้ให้คำมั่นว่าแรงงานอเมริกันจะได้รับค่าจ้างดีและมีความมั่นคง ฝ่ายบริหารได้ดำเนินการเพียงเล็กน้อยเพื่อเพิ่มการย้ายถิ่นฐานหรืออนุญาตให้มีการแข่งขันกับต่างประเทศมากขึ้น ส่งผลให้เกิดการขาดแคลนแรงงานในปัจจุบัน เราได้รับการเตือนอีกครั้งว่าการกีดกันในท้ายที่สุดเป็นอันตรายต่อผู้คนที่ควรช่วยเหลือ โดยเฉพาะในช่วงที่ขาดแคลนด้านอุปทาน

ตรรกะทางเศรษฐกิจที่เยือกเย็นนี้อาจฟังดูไม่สอดคล้องกับอุดมการณ์ที่ก้าวหน้า แต่เราต้องเตือนตัวเองว่าอะไรคือความเสี่ยงที่นี่ อัตราเงินเฟ้อที่สูงบ่อนทำลายวาระก้าวหน้าทั้งหมด มันทำให้คนงานโดยเฉลี่ยแย่ลง และเมื่อมันปรากฏในราคาอาหารและน้ำมัน มันถดถอยอย่างมาก เนื่องจากครัวเรือนที่ยากจนต้องใช้ส่วนแบ่งรายได้ที่จำกัดมากขึ้นเพื่อความต้องการขั้นพื้นฐาน พวกเขาจึงตกอยู่หลังบ่อน้ำมากขึ้น

ในยุคที่อัตราดอกเบี้ยสูงขึ้นอย่างรวดเร็ว ต้นทุนการชำระหนี้ที่สูงขึ้นย่อมนำไปสู่การลดการใช้จ่ายทางการคลัง ซึ่งรวมถึงการลงทุนโครงสร้างพื้นฐานที่จำเป็นมากอย่างหลีกเลี่ยงไม่ได้ นโยบายเพื่อแก้ไขปัญหาการเปลี่ยนแปลงสภาพภูมิอากาศและส่งเสริมการเติบโตที่เป็นมิตรต่อสิ่งแวดล้อมกำลังถูกยกเลิกไปแล้ว เนื่องจากผู้กำหนดนโยบายมุ่งเน้นไปที่การบรรเทาความเจ็บปวดระยะสั้นของผู้คน ฝ่ายบริหารของไบเดนและพรรคเดโมแครตในรัฐสภามีสิทธิ์ที่จะกังวลเกี่ยวกับการเลือกตั้งกลางเทอมในปีนี้ ซึ่งทำให้น่าแปลกใจมากขึ้นที่พวกเขาไม่ได้ใช้กลยุทธ์ต่อสู้กับเงินเฟ้อด้านอุปทาน© 2022 โครงการซินดิเคท