กลุ่มอาการศรีลังกา: บังคลาเทศพ้นอันตรายหรือไม่?

ด้วยอัตราเงินเฟ้อทั่วโลกที่เพิ่มสูงขึ้นและความหวาดกลัวต่อวิกฤตการณ์ด้านเชื้อเพลิงและอาหารที่เพิ่มขึ้น เมฆกำลังรวมตัวกันบนขอบฟ้าทางเศรษฐกิจของประเทศในเอเชียใต้ โดยเฉพาะอย่างยิ่งศรีลังกายังคงติดหล่มอยู่ในวิกฤตการณ์ที่เกิดจากการผสมผสานของหนี้สูง อัตราเงินเฟ้อที่เพิ่มสูงขึ้น และการจัดการทางเศรษฐกิจที่ไม่ดี

เมื่อคาดว่าจะกลายเป็นสิงคโปร์แห่งเอเชียใต้ ในเดือนพฤษภาคม ศรีลังกากลายเป็นประเทศแรกในภูมิภาคเอเชียแปซิฟิกในรอบ 20 ปีที่จะผิดนัดชำระหนี้ต่างประเทศ ประธานาธิบดีโกตาบายา ราชปักษา บินไปสิงคโปร์เพื่อหนีการจลาจลของประชาชนและลาออกในเวลาต่อมา ตอนนี้ผู้สืบทอดของเขากำลังพยายามขจัดความยุ่งเหยิง แต่ธนาคารโลกได้เตือนว่าจะไม่มีเงินออกมาอีกเว้นแต่รัฐบาลจะดำเนินการ “ปฏิรูปโครงสร้างเชิงลึก”

ศรีลังกาอาจไม่ได้อยู่คนเดียว นักวิเคราะห์เศรษฐกิจบางคนกล่าวว่า ปัญหาคอขวดในห่วงโซ่อุปทาน เงินเฟ้อ ค่าเงินเสื่อมราคา และเงินสำรองเงินตราต่างประเทศหมดเกลี้ยง กำลังผลักดันเศรษฐกิจเอเชียใต้อื่นๆ ให้ตกต่ำ

ในปากีสถาน ทุนสำรองเงินตราต่างประเทศลดลงเหลือ 9.8 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งแทบจะไม่เพียงพอสำหรับการนำเข้าเป็นเวลาห้าสัปดาห์ ในขณะที่เงินรูปีของปากีสถานเพิ่งแตะระดับต่ำสุดเป็นประวัติการณ์ที่ 233 ต่อดอลลาร์ เมื่อเทียบกับ 160 ในปีที่แล้ว ปัญหาที่น่ากังวลที่สุดคือรัฐบาลของนายกรัฐมนตรี Shehbaz Sharif ได้ตัดสินใจขายทรัพย์สินของชาติให้กับต่างประเทศโดยไม่มีการตรวจสอบใดๆ เพื่อป้องกันการผิดนัดชำระหนี้อย่างหวุดหวิด

รัฐบาลได้ทำข้อตกลงที่สำคัญกับกองทุนการเงินระหว่างประเทศ (IMF) เพื่อเริ่มโครงการช่วยเหลือ นั่นจะช่วยบรรเทาความเจ็บปวดทางเศรษฐกิจได้ แต่ไม่ใช่การรักษาระยะยาว เพราะการฟื้นตัวทางเศรษฐกิจที่แท้จริงกำลังถูกคุกคามโดยระบบการเมืองที่ผันผวน

หากความเจ็บปวดนั้นรุนแรงเกินกว่าที่ประชาชนที่ทนทุกข์ทรมานจะแบกรับมานาน พวกเขาอาจต้องออกไปตามท้องถนนและเปลี่ยนปากีสถานให้กลายเป็นประเทศศรีลังกาต่อไป

ความตื่นตระหนกยังเข้ายึดประเทศเนปาลท่ามกลางต้นทุนนำเข้าที่สูงขึ้นอย่างมาก ซึ่งเกี่ยวเนื่องกับราคาอาหารและเชื้อเพลิงที่เพิ่มสูงขึ้น ทำให้ทุนสำรองต่างประเทศหดตัวลงสู่ระดับอันตราย หนี้ต่างประเทศก็เพิ่มขึ้นเช่นกันเนื่องจากประเทศได้ลงนามในโครงการโครงสร้างพื้นฐานที่ได้รับทุนสนับสนุนจากจีนเพิ่มเติม

ประเทศหิมาลัยกำลังเผชิญกับการบีบตัวของสภาพคล่อง ทำให้ภาคการผลิต เช่น การเกษตร การท่องเที่ยว การผลิต และพลังงาน ยากที่จะได้รับเงินกู้ กล่าวโดยสรุป เนปาลอาจเผชิญกับชะตากรรมของศรีลังกาเช่นกัน หากรัฐบาลยังคงเพิกเฉยต่อสัญญาณเตือน

เช่นเดียวกับศรีลังกา มัลดีฟส์ต้องพึ่งพาการท่องเที่ยวเป็นอย่างมาก ซึ่งได้รับผลกระทบจากโรคระบาดครั้งใหญ่ หนี้สาธารณะของบริษัทนั้นสูงกว่า 100% ของผลิตภัณฑ์มวลรวมภายในประเทศ (GDP) ซึ่งทำให้ JPMorgan ธนาคารเพื่อการลงทุนของสหรัฐฯ เตือนว่าบริษัทมีความเสี่ยงที่จะผิดนัดชำระหนี้ภายในสิ้นปี 2566

ในบังคลาเทศ ความท้าทายในทันทีคือการลดแรงกดดันด้านเงินเฟ้อและรักษาระดับสำรองไว้ในระดับที่น่าพอใจ การนำเข้าสินค้าเพิ่มขึ้น 39% เมื่อเทียบเป็นรายปีในช่วง 11 เดือนแรกของปีงบประมาณ 2564-22 ซึ่งสิ้นสุดในวันที่ 30 มิถุนายน ทำให้เกิดแรงกดดันต่อเงินสำรองดอลลาร์ สิ่งนี้น่าตกใจสำหรับเศรษฐกิจที่ต้องพึ่งพาการนำเข้าทั้งสำหรับการบริโภคภายในประเทศและอุตสาหกรรมที่เน้นการส่งออก

บังคลาเทศยังรู้สึกถึงผลที่ตามมาของสงครามรัสเซีย-ยูเครนและผลกระทบต่อราคาพลังงาน แม้จะมีความกังขา ผู้จัดการเศรษฐกิจของบังกลาเทศเชื่อว่าประเทศนี้ยังมีสถานะที่ดีที่จะทนต่อแรงกระแทกจากภายนอกโดยพิจารณาจากการอ่านตัวชี้วัดเศรษฐกิจมหภาค

เป็นความจริงที่บังคลาเทศ เช่นเดียวกับศรีลังกา ล้มเหลวในการกระจายฐานการส่งออก แต่อย่างไรก็ตาม ภาคส่วนเสื้อผ้าสำเร็จรูปที่ร่ำรวยยังคงมีโอกาสเติบโตได้อีกมาก ปัจจุบันเป็นหนึ่งในสามผู้ส่งออกเสื้อผ้าชั้นนำของโลกและกำลังค่อยๆ แย่งชิงส่วนแบ่งการตลาดจากประเทศจีน การส่งออกเมื่อเร็วๆ นี้ผ่าน 50,000 ล้านดอลลาร์เป็นครั้งแรก แม้จะมีปัญหาทั่วโลกซึ่งน่าประทับใจมาก

ข้อเท็จจริงที่น่ายินดีก็คือความจริงที่ว่าการลงทุนโดยตรงจากต่างประเทศ (FDI) ไปยังบังกลาเทศแตะระดับสูงสุดในรอบ 3 ปีในปี 2564 จากรายงานของการประชุมสหประชาชาติว่าด้วยการค้าและการพัฒนา (Unctad) ปัจจุบันประเทศนี้เป็นจุดหมายปลายทางการลงทุนที่ได้รับความนิยมมากเป็นอันดับสองใน เอเชียใต้รองจากอินเดีย ต้องขอบคุณการริเริ่มของรัฐบาลในการสร้างเขตเศรษฐกิจพิเศษ 100 แห่ง

และในขณะที่ประเทศอื่นๆ ในเอเชียใต้ถูกครอบงำด้วยหนี้ต่างประเทศ บังคลาเทศเป็นแบบอย่างของความรอบคอบ โดยมีหนี้ต่างประเทศเพียง 21.8% ของ GDP ฐานเศรษฐกิจมหภาคที่แข็งแกร่ง การจัดการสินเชื่อที่ดี และความสามารถในการชำระหนี้ได้ทำให้ธนาคารโลกดำเนินการให้กู้ยืมต่อไปมากกว่า 35,000 ล้านดอลลาร์ในอัตราดอกเบี้ยต่ำสุด

รายงานล่าสุดของ Bloomberg ส่งเสียงเตือนสำหรับ 25 ประเทศที่เสี่ยงต่อการผิดนัด แต่บังกลาเทศไม่อยู่ในรายชื่อ

และในขณะที่ศรีลังกาดำเนินโครงการเมกะโปรเจกต์ที่ไม่จำเป็นโดยใช้เงินกู้จากจีน รัฐบาลบังกลาเทศภายใต้นายกรัฐมนตรีชีค ฮาซินา ได้ระมัดระวังในการอนุมัติเฉพาะโครงการที่คุ้มค่าทางเศรษฐกิจและสังคม นอกจากนี้ ระบบการเมืองยังแสดงความยืดหยุ่นได้โดยไม่มีความโกลาหลใดๆ

ภายใต้แนวทางอนุรักษ์นิยมเพื่อจัดการกับวิกฤตที่อาจเกิดขึ้น บังกลาเทศได้ขอเงินกู้ 4.5 พันล้านดอลลาร์จาก IMF เพื่อความสมดุลของการชำระเงินและความต้องการด้านงบประมาณ เพื่อประหยัดเงินดอลลาร์และสำรองเงินสำรอง รัฐบาลได้จำกัดการเดินทางไปต่างประเทศของข้าราชการพลเรือน กำหนดภาษีนำเข้าที่สูงขึ้นสำหรับสินค้าฟุ่มเฟือย ผ่อนคลายข้อจำกัดในการดึงเงินส่งกลับ ส่งเสริมการส่งออก และแนะนำมาตรการรัดเข็มขัดที่เกี่ยวข้องกับการใช้พลังงาน

แม้ว่าสิ่งเหล่านี้อาจไม่ใช่วิธีแก้ปัญหาระยะยาวสำหรับความทุกข์ยากทางเศรษฐกิจ แต่คาดว่าจะสามารถประหยัดเงินจำนวนมหาศาล ซึ่งส่งผลกระทบในเชิงบวกต่อเสถียรภาพเศรษฐกิจมหภาค

โดยสรุป แม้ว่าบังกลาเทศจะอยู่ในตำแหน่งที่สะดวกสบายกว่าประเทศอื่นๆ ในเอเชียใต้มาก แต่ก็จำเป็นต้องปรับปรุงกลยุทธ์การชำระหนี้ของตน เนื่องจากคาดว่าจะมีแรงกดดันในการชำระหนี้เพิ่มขึ้นในอีกไม่กี่ปีข้างหน้า

บทเรียนจากศรีลังกามีความชัดเจน ผู้นำของประเทศอื่น ๆ ควรแสดงวิสัยทัศน์อันยาวไกลเพื่อสร้างอุปสรรคและปฏิเสธนโยบายเศรษฐกิจที่ถูกโค่นล้มเพื่อขับเคลื่อนตัวขับเคลื่อนเศรษฐกิจที่สำคัญของประเทศของตนให้ถูกต้องก่อนที่จะสายเกินไป