ราคาพลังงานอาจรักษาอัตราเงินเฟ้อให้สูงได้นานหลายปี

ในบรรดาปัจจัยขับเคลื่อนที่อยู่เบื้องหลังการเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วของอัตราเงินเฟ้อของสหรัฐในปีที่ผ่านมา บางทีสิ่งที่รุนแรงที่สุดคือราคาพลังงานที่พุ่งสูงขึ้น มันอาจจะเป็นหนึ่งในกลุ่มที่ดื้อรั้นที่สุด

ราคาไฟฟ้าและเชื้อเพลิงที่สูงส่งแรงกดดันต่อเงินเฟ้อในปีต่อๆ ไป ทำให้ธนาคารกลางต้องคงอัตราดอกเบี้ยไว้สูงกว่าที่อื่น

ราคาก็มีแนวโน้มที่จะผันผวนมากขึ้น ซึ่งจะทำให้ธนาคารกลางควบคุมเงินเฟ้อได้ยากขึ้น นักเศรษฐศาสตร์กล่าว นั่นทำให้มีโอกาสเกิดภาวะเงินเฟ้อ ภาวะถดถอย และตลาดการเงินที่ผันผวน

Jason Bordoff ผู้เชี่ยวชาญด้านพลังงานและคณบดีผู้ร่วมก่อตั้ง Columbia Climate School แห่งมหาวิทยาลัยโคลัมเบียกล่าวว่า “มีความเสี่ยงที่เราจะต้องอยู่ในช่วงเวลาที่ยืดยาวของราคาพลังงานที่สูงขึ้นตามโครงสร้าง”

แรงกระแทกจากพลังงานไม่ใช่เรื่องแปลก

โดยเฉพาะอย่างยิ่งความปั่นป่วนทางภูมิรัฐศาสตร์มักทำให้ราคาพุ่งสูงขึ้นอย่างมาก เช่น หลังจากการคว่ำบาตรน้ำมันของอาหรับในปี 2516 และการปฏิวัติอิหร่านในปี 2522

“แต่ตอนนี้แตกต่างออกไปตรงที่ราคาที่สูงขึ้นก็ถูกขับเคลื่อนโดยการเปลี่ยนแปลงในโครงสร้างของแหล่งพลังงาน ในขณะที่ประเทศต่างๆ พยายามลดการปล่อยก๊าซคาร์บอน” ทิฟฟานี่ ไวล์ดิ้ง นักเศรษฐศาสตร์จาก Pimco กล่าว

บ็อบ ไรอัน หัวหน้าฝ่ายสินค้าโภคภัณฑ์และนักยุทธศาสตร์ด้านพลังงานกล่าวว่า อัตราเงินเฟ้อที่ต่ำในทศวรรษก่อนหน้านั้นส่วนหนึ่งเนื่องมาจากพลังงานที่ค่อนข้างถูก ซึ่งได้รับแรงหนุนจากการปฏิวัติจากชั้นหินและรุนแรงขึ้นจากสงครามแย่งชิงส่วนแบ่งตลาดในหมู่สมาชิกโอเปกในปี 2557 ที่ท่วมตลาดด้วยน้ำมัน ที่ บีซีเอ รีเสิร์ช

โดยเฉลี่ยแล้ว พลังงานคิดเป็น 4.1% ของการใช้จ่ายของผู้บริโภคในช่วงปี 2015-2019 ซึ่งเป็นส่วนแบ่งที่ต่ำที่สุดในรอบ 5 ปีนับตั้งแต่เริ่มมีการบันทึกในปี 1929 นอกช่วงการระบาดใหญ่

ราคาที่สูงทำให้ส่วนแบ่งการใช้จ่ายของผู้บริโภคด้านพลังงานเพิ่มขึ้นเป็น 5% ในเดือนมิถุนายน พลังงานคิดเป็นประมาณหนึ่งในสามของราคาผู้บริโภคที่เพิ่มขึ้น 9.1% ในช่วง 12 เดือนจนถึงเดือนมิถุนายน

การสนับสนุนดังกล่าวอาจกลายเป็นลบในระยะสั้นหากราคาน้ำมันเบนซินยังคงลดลง แต่ในระยะยาว แรงกดดันขาขึ้นยังคงมีอยู่

ราคาผู้บริโภคอาจเพิ่มขึ้นได้มากถึง 4% ในช่วงต้นปี 2030 หากต้นทุนคาร์บอนที่สูงขึ้น จากแหล่งต่างๆ รวมถึงภาษี นโยบายของรัฐบาลอื่นๆ และการเปลี่ยนแปลงความชอบของผู้บริโภค ถูกส่งไปยังผู้ใช้ ตามการวิเคราะห์โดย BlackRock Investment Institute

ผู้เขียนพบว่าสามารถเพิ่มอัตราเงินเฟ้อได้ 0.4 เปอร์เซ็นต์ในแต่ละปีหากการเปลี่ยนไปใช้การปล่อยมลพิษเป็นศูนย์ภายในปี 2593 เป็นไปอย่างราบรื่น การเปลี่ยนแปลงที่เร็วขึ้นจะผลักดันให้เงินเฟ้อสูงขึ้นอย่างมาก

ในสภาคองเกรส แพคเกจกฎหมายมูลค่า 369 พันล้านดอลลาร์ของวุฒิสภาเดโมแครต หากผ่านการพิจารณา จะช่วยกระตุ้นการใช้จ่ายของรัฐบาลในโครงการด้านสภาพอากาศ

บทบัญญัติด้านพลังงานสะอาดอาจเพิ่มแรงกดดันต่อราคาในอีกไม่กี่ปีข้างหน้า แต่นั่นอาจถูกชดเชยด้วยความคิดริเริ่มอื่น ๆ ของกฎหมายนี้ นักเศรษฐศาสตร์กล่าว

การวิเคราะห์โดยแบบจำลองงบประมาณของ Penn Wharton พบว่าผลกระทบของพระราชบัญญัติต่ออัตราเงินเฟ้อน่าจะเล็กน้อย อย่างไรก็ตาม ข้อตกลงดังกล่าวยังเกี่ยวข้องกับข้อตกลงในการปฏิรูปกระบวนการอนุญาตในปลายปีนี้ ซึ่งอาจบรรเทาข้อจำกัดด้านอุปทานได้ หากทำให้การพัฒนาโครงการท่อส่งพลังงานสะอาดและก๊าซธรรมชาติมีราคาถูกลง

ธนาคารกลางมักจะเน้นที่ราคาเฉลี่ยของตะกร้าสินค้าและบริการ มากกว่าสินค้าโภคภัณฑ์ใด ๆ เมื่อกำหนดเป้าหมายเงินเฟ้อ ปกติ 2% แต่ราคาพลังงานมีความสำคัญผิดปกติ เนื่องจากผู้บริโภคมักจะให้ความสนใจเป็นพิเศษกับพวกเขา และพวกเขาเป็นผู้ป้อนข้อมูลในสินค้าและบริการอื่นๆ ส่วนใหญ่ Franziska Fischer นักเศรษฐศาสตร์จาก Credit Suisse กล่าว

การกระแทกบ่อยครั้ง การแกว่งตัวของราคาครั้งใหญ่ และราคาที่สูงขึ้นอย่างต่อเนื่องอาจทำให้ผู้บริโภคคาดการณ์อัตราเงินเฟ้อที่มากขึ้น และเปลี่ยนพฤติกรรมในลักษณะที่จะคงอยู่ต่อไป

การส่งผ่านราคาพลังงานที่สูงขึ้นไปยังสินค้าและบริการอื่น ๆ ควบคู่ไปกับความผันผวนอาจทำให้ Federal Reserve ยากที่จะบอกได้ว่าราคาที่กระทบกระเทือนใดชั่วคราวและกำหนดอัตราดอกเบี้ยอย่างเหมาะสม

“นี่คือสิ่งที่เป็นอันตรายต่อธนาคารกลาง” นางฟิสเชอร์กล่าว “คุณคงไม่อยากตอบสนองต่อราคาพลังงานที่สูงเกินไปเพราะจะทำให้ผลกระทบจากวงจรธุรกิจแย่ลง แต่ถ้าคุณเพิกเฉยนานเกินไป แสดงว่าคุณมีปัญหาจริงๆ”

แนวโน้มระยะยาวจะดีกว่า ในอีกทศวรรษหรือสองปีข้างหน้า ราคาพลังงานน่าจะมีราคาถูกลงและมีความผันผวนน้อยกว่าที่เคยเป็นมาในอดีต เนื่องจากแหล่งต่างๆ ที่ผสมผสานกันเปลี่ยนไปเป็นพลังงานหมุนเวียน นายบอร์ดอฟฟ์กล่าว

“มีมุมมองที่ฉันได้ยินบ่อย ๆ ว่าการเปลี่ยนไปใช้พลังงานสะอาดจะทำลายล้างทางเศรษฐกิจ และฉันไม่คิดว่ามันจะต้องเป็นความจริง ในบางกรณีก็จะมีราคาแพงกว่า แต่ฉันคิดว่าการลดลงอย่างมากทำให้เรา จากค่าใช้จ่ายพลังงานแสงอาทิตย์และแบตเตอรี่แสดงให้เห็นว่าเมื่อเวลาผ่านไปเทคโนโลยีเหล่านี้จะถูกลงมาก” เขากล่าว

“และที่สำคัญกว่านั้น ค่าใช้จ่ายในการไม่ทำการเปลี่ยนแปลงนั้นใหญ่กว่ามากจากผลผลิตพืชผลที่ลดลงและโรคที่แพร่กระจายเร็วขึ้นไปจนถึงทะเลที่เพิ่มขึ้นซึ่งกินพื้นที่ชายฝั่งและเหตุการณ์สภาพอากาศที่รุนแรงมากขึ้น”

ราคาพลังงานมีแนวโน้มที่จะสูงขึ้นส่วนใหญ่เนื่องจากอุปทานมีจำกัดจากการลงทุนทั่วโลกในการสำรวจและพัฒนาน้ำมันและก๊าซที่ตกต่ำ ซึ่งลดลงเกือบครึ่งหนึ่งนับตั้งแต่ราคาทรุดตัวลงในปี 2557 ตามการวิเคราะห์ของแบล็คร็อค

อิซาเบล ชนาเบล สมาชิกคณะกรรมการบริหารของธนาคารกลางยุโรป (European Central Bank) กล่าวในเดือนมกราคมว่า ราคาเชื้อเพลิงฟอสซิลที่พุ่งสูงขึ้นนั้นเจ็บปวดเพียงใด

แต่แหล่งพลังงานหมุนเวียนไม่ได้อยู่ใกล้ระดับที่จำเป็นในการเติมช่องว่าง และการลงทุนที่อ่อนแอในด้านความสามารถในการทำเหมืองและการแปรรูปสำหรับวัตถุดิบที่ใช้ในแผงโซลาร์เซลล์ กังหันลม แบตเตอรี่ และพลังงานหมุนเวียนอื่นๆ ทำให้อุปทานไม่เพียงพอต่อความต้องการ ส่งผลให้ต้นทุนการติดตั้งสูงขึ้น

ราคาสำหรับสัญญาซื้อขายไฟฟ้า – สัญญาระยะยาวสำหรับไฟฟ้าที่สร้างโดยระบบหมุนเวียน – ได้เพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วในปีที่แล้ว ส่วนหนึ่งมาจากต้นทุนการผลิตที่สูง แม้ว่าการอนุญาตและการขาดโครงสร้างพื้นฐานด้านโครงข่ายก็ทำให้เกิดความล่าช้าเช่นกัน .

ดัชนีราคา PPA ที่มีการแข่งขันสูงที่สุด ซึ่งสะท้อนถึงราคาที่นักพัฒนาโครงการพลังงานทดแทนยินดีขายในวงกว้าง เพิ่มขึ้น 5.3% ในไตรมาสที่สองของปี 2565 จากไตรมาสก่อนหน้าเป็นเกือบ 42 ดอลลาร์ต่อเมกะวัตต์ชั่วโมง ตามข้อมูลของ LevelTen Energy แพลตฟอร์มพลังงานหมุนเวียนที่ดำเนินการตลาด PPA ในอเมริกาเหนือและยุโรป

การลงทุนที่ซบเซาหมายถึงอุปทานของแร่ธาตุสำคัญจะยากต่อการรักษาให้ทัน เนื่องจากความต้องการเร่งตัวขึ้นในช่วงเปลี่ยนผ่าน

หน่วยงานพลังงานระหว่างประเทศคาดการณ์เมื่อเร็ว ๆ นี้ว่าหากโลกกำลังดำเนินการเพื่อให้บรรลุเป้าหมายข้อตกลงปารีส ความต้องการจะเพิ่มขึ้น 40 เท่าสำหรับลิเธียมและ 20 เท่าสำหรับนิกเกิลและโคบอลต์ระหว่างปี 2563 ถึง พ.ศ. 2583

โครงการพลังงานหมุนเวียนยังมีราคาแพงกว่าในการจัดหาและติดตั้งมากกว่าโครงการก๊าซธรรมชาติ และจำเป็นต้องอัพเกรดโครงข่ายไฟฟ้าในหลายพื้นที่ของสหรัฐอเมริกา

ทั้งหมดบอกว่า กระบวนการเปลี่ยนผ่านจะทำให้ต้นทุนการผลิตและการส่งมอบไฟฟ้าแต่ละหน่วยโดยเฉลี่ยทั่วโลกสูงขึ้น 25% ภายในปี 2040 เมื่อเทียบกับระดับในปี 2020 ซึ่งสามารถส่งต่อไปยังค่าไฟฟ้าของผู้บริโภคได้ Humayun Tai หุ้นส่วนอาวุโสที่ร่วม – เป็นผู้นำด้านพลังงานไฟฟ้าและก๊าซธรรมชาติของ McKinsey

Audun M. Martinsen หัวหน้าฝ่ายวิจัยบริการด้านพลังงานของ Rystad Energy กล่าวว่า “ก๊าซไม่เพียงพอและกำลังการผลิตทดแทนไม่เพียงพอ และโลกไม่เต็มใจที่จะแทนที่ก๊าซด้วยถ่านหิน”

เนื่องจากการขาดแคลน เขากล่าวว่าเขาคาดว่าราคาพลังงานจะทรงตัวในระดับสูงต่อไปอีก 10 ปีข้างหน้า