เฟดเตรียมขึ้นอัตราดอกเบี้ยครั้งใหญ่อีกครั้งพร้อมกับเศรษฐกิจที่เฉียบคม

วอชิงตัน: ​​ธนาคารกลางสหรัฐฯ เผชิญกับการปรับสมดุลที่ยากลำบากขึ้นเรื่อยๆ เนื่องจากพวกเขาพยายามลดอัตราเงินเฟ้อที่แผดเผา ขณะที่ยังคงรักษาเศรษฐกิจให้เติบโต แม้ว่าพวกเขาได้แสดงไว้อย่างชัดเจนว่าพวกเขาเต็มใจที่จะเสี่ยงต่อภาวะเศรษฐกิจถดถอย

แต่ด้วยสงครามที่ยังคงโหมกระหน่ำในยูเครน และโควิด-19 ทำให้เกิดปัญหาต่อเนื่องในเอเชีย การหลีกเลี่ยงภาวะเศรษฐกิจตกต่ำจะต้องอาศัยโชคและขึ้นอยู่กับปัจจัยหลายอย่างที่อยู่นอกเหนือการควบคุมของธนาคารกลางสหรัฐ

ในขณะที่ครอบครัวต่างดิ้นรนเพื่อหารายได้ท่ามกลางราคาน้ำมัน อาหาร และที่อยู่อาศัยที่พุ่งสูงขึ้น และชาวอเมริกันจำนวนมากขึ้นทำงานที่สองเพื่อจ่ายบิล เจ้าหน้าที่ของเฟดได้ชี้แจงอย่างชัดเจนว่าการต่อสู้เรื่องเงินเฟ้อเป็นเรื่องสำคัญที่สุด แม้ว่านั่นจะหมายถึงการก่อให้เกิดผล ความเจ็บปวด.

เฟดจะจัดการประชุมนโยบายสองวันในสัปดาห์หน้า ซึ่งคาดว่าจะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเงินกู้มาตรฐานในวันพุธนี้อีกสามในสี่ของเปอร์เซ็นต์ในการรณรงค์เชิงรุกเพื่อลดความต้องการและบรรเทาแรงกดดันด้านราคา

แม้ว่าตลาดงานจะมีสุขภาพที่ดีโดยมีอัตราการว่างงานต่ำเป็นประวัติการณ์เกือบเป็นประวัติการณ์ แต่คนงานก็เห็นการขึ้นค่าแรงของพวกเขาถูกครอบงำด้วยราคาผู้บริโภคที่สูงเสียดฟ้าซึ่งเพิ่มขึ้นเป็นระดับสูงสุดในรอบ 40 ปีที่ 9.1% ในเดือนมิถุนายน

การชะลอตัวของเศรษฐกิจมีแนวโน้มที่จะทำให้สูญเสียงานมากขึ้น แต่ผู้กำหนดนโยบายต้องการหลีกเลี่ยงค่าใช้จ่ายทั้งหมดจากความเจ็บปวดที่มากขึ้นจากเกลียวราคาที่ยึดที่มั่นหรือหมุนออกจากการควบคุม

เจเน็ต เยลเลน รัฐมนตรีกระทรวงการคลัง ซึ่งเป็นอดีตหัวหน้าเฟด เตือนเมื่อสัปดาห์ที่แล้วว่า การบรรลุ “การลงจอดอย่างนุ่มนวล… จะต้องมีทักษะและโชคดี”

การปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเชิงรุก

นายโดนัลด์ โคห์น อดีตรองประธานเฟดเห็นด้วย

“มันเป็นปัญหาที่ซับซ้อนมากและมีหลายมิติ” Kohn กล่าวกับเอเอฟพี โดยเฉพาะอย่างยิ่งเนื่องจากความไม่แน่นอนของห่วงโซ่อุปทานที่กำลังดำเนินอยู่

หลังจากน้ำท่วมเศรษฐกิจที่ใหญ่ที่สุดในโลกด้วยการสนับสนุนในช่วงการระบาดใหญ่ – อัตราดอกเบี้ยเป็นศูนย์และการไหลของสภาพคล่องในระบบการเงินอย่างต่อเนื่อง – ผู้กำหนดนโยบายของ Fed แสดงความยินดีกับตัวเองว่าเศรษฐกิจฟื้นตัวได้เร็วเพียงใดและได้งานคืนมาหลายล้านงานในเวลาไม่กี่เดือน

แต่พวกเขาก็ถูกจับได้จากการที่ราคาพุ่งสูงขึ้นอย่างรวดเร็ว เนื่องจากชาวอเมริกันใช้เงินสดจากเงินช่วยเหลือจำนวนมหาศาลจากรัฐบาลได้ใช้จ่ายอย่างสนุกสนาน การซื้อรถยนต์ บ้าน และสินค้าอื่นๆ ในช่วงเวลาที่ห่วงโซ่อุปทานทั่วโลกยังคงอยู่ จมอยู่กับการล็อกดาวน์ระบาดที่ยังคงดำเนินต่อไปในประเทศจีน

ในที่สุดเฟดก็เริ่มมีการปรับลดอัตราดอกเบี้ยนโยบายออกจากศูนย์ในเดือนมีนาคม โดยเริ่มด้วยการเพิ่มขึ้นพื้นฐาน 25 จุด ตามด้วย 50 ในเดือนพฤษภาคม และ 75 ในเดือนมิถุนายน

ต้นทุนการให้กู้ยืมที่สูงขึ้นทำให้การกู้ยืมเงินเพื่อซื้อรถยนต์และบ้านหรือขยายธุรกิจมีราคาแพงกว่า ซึ่งน่าจะทำให้อุปสงค์ลดลง ในขณะเดียวกันก็ทำให้น่าดึงดูดยิ่งขึ้นในการออมมากกว่าการใช้จ่าย

ธนาคารกลางรายใหญ่อื่นๆ ได้ปฏิบัติตาม รวมถึงธนาคารกลางยุโรปที่ทำการเคลื่อนไหวครั้งแรกเมื่อสัปดาห์ที่แล้ว

เมื่อเดือนที่แล้วประธานเฟดเจอโรมพาวเวลล์กล่าวว่าคณะกรรมการกำหนดนโยบายของ Federal Open Market จะพิจารณาการปรับขึ้น 50 หรือ 75 bps ในการประชุมเดือนกรกฎาคมและนักเศรษฐศาสตร์ส่วนใหญ่คาดว่าการเพิ่มขึ้นอีกสามในสี่ของเดือนมิถุนายน

เมื่อเร็ว ๆ นี้ผู้ว่าการเฟดคริสโตเฟอร์วอลเลอร์ได้เสนอแนวคิดเรื่องการปรับขึ้นค่า 100 bps แมมมอ ธ ซึ่งจะเป็นครั้งแรกนับตั้งแต่ธนาคารกลางสหรัฐเริ่มใช้อัตราเงินกองทุนของรัฐบาลกลางสำหรับนโยบายในช่วงต้นทศวรรษ 1990

ปริมาณการกระชับที่เท่ากันในการเคลื่อนไหวเพียงครั้งเดียวนั้นไม่เคยมีมาก่อนตั้งแต่ต้นทศวรรษ 1980 เมื่อ Paul Volcker หัวหน้าเฟดในขณะนั้นอยู่ในสงครามครูเสดเพื่อทำลายเกลียวอัตราเงินเฟ้อของราคาค่าจ้าง

ข้อมูลผสม

แต่ถึงกระนั้น Waller ก็ตั้งข้อสังเกตว่าเป็นสิ่งสำคัญที่จะไม่เคลื่อนไหวเร็วเกินไป และจะมีการเรียกการปรับขึ้นจุดเต็มก็ต่อเมื่อข้อมูลยังคงแสดงการเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วของราคา

“ฉันคิดว่าพวกเขาอาจจะหารือเกี่ยวกับ 100 คะแนนพื้นฐานเพียงเพราะภาพอัตราเงินเฟ้อยังแย่มาก” จูลี่ สมิธ ศาสตราจารย์ด้านเศรษฐศาสตร์ของวิทยาลัยลาฟาแยตต์ กล่าว

แต่ข้อมูลล่าสุดบางส่วน “บ่งชี้ว่าการเพิ่มอัตราครั้งก่อนมีแนวโน้มมากที่จะเริ่มทำงาน” เธอกล่าวในการให้สัมภาษณ์

ราคาที่อยู่อาศัยพุ่งสูงขึ้น ทำสถิติใหม่ซ้ำแล้วซ้ำเล่า แม้ว่าอัตราดอกเบี้ยจะสูงขึ้น และการใช้จ่ายของผู้บริโภคยังคงเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง ทำให้นักเศรษฐศาสตร์บางคนเตือนถึงการหดตัวในไตรมาสที่สอง

แต่มีสัญญาณของรอยแตก รวมถึงยอดขายบ้านที่ลดลง การยื่นขอสินเชื่อที่อยู่อาศัยที่ลดลงอย่างมาก และส่วนแบ่งการใช้จ่ายที่มีความจำเป็นเพิ่มขึ้น

เจ้าหน้าที่กล่าวว่าเศรษฐกิจสหรัฐฯ แข็งแกร่งพอที่จะทนต่ออัตราที่สูงขึ้นได้โดยไม่มีภาวะถดถอยอย่างรุนแรง แต่คนอื่นๆ รวมถึงลอว์เรนซ์ ซัมเมอร์ส อดีตรัฐมนตรีกระทรวงการคลังกล่าวว่าพวกเขามองโลกในแง่ดีเกินไป และการสูญเสียงานจะต้องเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วเพื่อควบคุมอัตราเงินเฟ้อ

Kohn กล่าวว่าเป็นสิ่งสำคัญสำหรับพาวเวลล์ในการสื่อสารอย่างชัดเจนเกี่ยวกับข้อมูลที่เฟดกำลังมองหาเพื่อชะลอหรือหยุดวงจรการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยชั่วคราว

“ผมคิดว่าภาวะถดถอยที่ค่อนข้างตื้น” โดยมีอัตราการว่างงานสูงกว่า 3.7% ที่เฟดคาดการณ์เมื่อเดือนที่แล้ว “จะมีความจำเป็นในการทำลายเกลียวเงินเฟ้อนี้” เขากล่าว

“แต่ไอ้หนู ความไม่แน่นอนรอบๆ ตัวมันมหาศาลมาก”