ไทยเล็งเจาะกลุ่มเทรดเดอร์ความเร็วสูง หลังหุ้นดิ่ง

หน่วยงานกำกับดูแลในเอเชียได้ขันสกรูในการซื้อขายที่ได้รับความนิยมในหมู่กองทุนเฮดจ์ฟันด์ในขณะที่หุ้นตกต่ำ ซึ่งเป็นความพยายามที่จะรักษาเสถียรภาพของตลาดที่ความกังวลบางอย่างอาจทำให้กลยุทธ์หลักหยุดชะงัก

แผนของประเทศไทยในการเพิ่มการตรวจสอบการซื้อขายที่มีความถี่สูง ซึ่งมีผลตั้งแต่วันจันทร์ เป็นไปตามขั้นตอนของจีน ซึ่งการซื้อขายแบบโปรแกรมจะต้องได้รับการตรวจสอบแบบเรียลไทม์ในไม่ช้า ดัชนี SET ของประเทศไทยร่วงลงประมาณ 8% ในปีนี้ กลายเป็นดัชนีชี้วัดระดับประเทศที่เลวร้ายที่สุดแห่งหนึ่งของภูมิภาค ตลาดหลักทรัพย์กล่าวว่าจะต้องให้ผู้ค้าที่มีความถี่สูงลงทะเบียนก่อนจึงจะสามารถสั่งซื้อได้

มาตรการดังกล่าวเป็นส่วนหนึ่งของชุดกฎเกณฑ์เพื่อฟื้นฟูความสงบท่ามกลางความกังวลเกี่ยวกับผลกระทบของการขายชอร์ตที่ผิดกฎหมาย การซื้อขายโปรแกรม และเรื่องอื้อฉาวของบริษัท

ในขณะที่เจ้าหน้าที่คาดหวังว่าการเคลื่อนไหวดังกล่าวจะเพิ่มความโปร่งใส การควบคุมการค้าบางอย่างที่เพิ่มขึ้นทำให้เกิดความกังวลว่าสภาพคล่องอาจกระชับขึ้น และทำให้ตลาดโดยรวมมีความน่าดึงดูดน้อยลง

Gary Dugan ประธานเจ้าหน้าที่บริหารของ Global CIO Office กล่าวว่า “แนวโน้มในปัจจุบันของหน่วยงานกำกับดูแลที่เข้มงวดในการควบคุมการซื้อขายที่มีความถี่สูงนั้นค่อนข้างเข้าใจได้ แต่ก็น่ากังวลเช่นกัน” “กิจกรรมของกองทุน HFT ยังนำสภาพคล่องมาสู่ตลาด สภาพคล่องที่ดีขึ้นควรนำไปสู่การปรับปรุงราคาสินทรัพย์อย่างมีประสิทธิภาพ”

ลักษณะที่ขัดแย้งของข้อจำกัดดังกล่าวปรากฏชัดในเกาหลีใต้ ซึ่งการห้ามขายชอร์ตส่งผลกระทบต่อความพยายามในการขออัปเกรดจาก MSCI Inc. เหตุการณ์ดังกล่าวแสดงให้เห็นถึงความยากลำบากที่ผู้กำหนดนโยบายต้องเผชิญในการตามให้ทันกลยุทธ์การซื้อขายที่ซับซ้อนมากขึ้นเรื่อยๆ และผลกระทบที่มีต่อตลาดการเงิน ซึ่งเป็นความท้าทายที่ยิ่งเพิ่มสูงขึ้นเรื่อยๆ เมื่อมีการนำปัญญาประดิษฐ์มาใช้

ข้อจำกัดต่างๆ ที่มักนำมาใช้เมื่อตลาดหุ้นตกอยู่ภายใต้แรงกดดัน สามารถหยุดยั้งกระแสนี้ได้ แต่ผลกระทบระยะยาวนั้นอยู่ภายใต้การถกเถียง เนื่องจากการเติบโตของการซื้อขายโดยใช้คอมพิวเตอร์ช่วย

กลยุทธ์เชิงปริมาณนั้นมีพื้นฐานมาจากวิทยาศาสตร์ข้อมูลและเทคนิคเชิงระบบ โดยบางกลยุทธ์ใช้ข้อมูลขนาดใหญ่เพื่อกำหนดเวลาตลาด ติดตามแนวโน้ม หรือดำเนินการซื้อขายแบบเก็งกำไร

การปราบปรามการซื้อขายเชิงปริมาณของจีนเกิดขึ้นในเดือนกุมภาพันธ์ ซึ่งเป็นช่วงที่ตลาดหุ้นตกต่ำที่สุดในรอบหลายปี ด้วยการสนับสนุนเพิ่มเติมจากการซื้อโดยกองทุนของรัฐ หุ้นจึงดีดตัวขึ้นแต่เริ่มร่วงลงอีกครั้งตั้งแต่ปลายเดือนพฤษภาคม

“ผู้กำหนดนโยบายในตลาดเหล่านี้อาจมองว่าความผันผวนเป็นสาเหตุหลักของประสิทธิภาพที่ต่ำกว่า” Hebe Chen นักวิเคราะห์จาก IG Markets Ltd. กล่าว “ในตลาดขนาดเล็ก เช่น มาเลเซีย ซึ่งการผสมผสานระหว่างประสิทธิภาพและความผันผวนมีความคล้ายคลึงกับจีนและเกาหลีมากกว่า โอกาสที่จะสร้างตาข่ายนิรภัยของตัวเองไม่สามารถตัดทิ้งได้”

เฉินยังกล่าวเสริมด้วยว่า ประเทศต่างๆ ที่มีการเชื่อมโยงอย่างใกล้ชิดกับนักลงทุนระดับโลก เช่น ญี่ปุ่นและสิงคโปร์ มักจะไม่นำข้อจำกัดดังกล่าวมาใช้ เนื่องจากต้องการให้สอดคล้องกับ “กฎสากลของเกม”

เนื่องจากข้อจำกัดต่างๆ ดูเหมือนจะยังคงอยู่ต่อไปอีกระยะหนึ่ง ผู้สังเกตการณ์ตลาดจึงเตือนว่ากิจกรรมการค้าต่างๆ อาจได้รับผลกระทบอย่างรุนแรง และอาจส่งผลเสียต่อชื่อเสียงของรัฐบาล

กองทุนป้องกันความเสี่ยงเชิงปริมาณของจีนพบว่าสินทรัพย์ของตนลดลงในไตรมาสแรกเป็นครั้งแรกนับตั้งแต่ช่วงปลายปี 2565 ตามการประมาณการของบริษัท Citic Securities Co.

ในเกาหลีใต้ Quant Funds กำลังจับตาดูที่อื่น เนื่องจากรัฐบาลขยายเวลาการห้ามขายชอร์ตจนถึงสิ้นเดือนมีนาคม 2025

“เนื่องจากไม่สามารถใช้กลยุทธ์ต่างๆ ในเกาหลีใต้ได้อีกต่อไป พวกเขาจึงบอกลาตลาดเกาหลีใต้และเลือกทำการซื้อขายแบบเก็งกำไรในญี่ปุ่นและฮ่องกงแทน” Jung In Yun ประธานเจ้าหน้าที่บริหารของ Fibonacci Asset Management Global Pte. กล่าว

แน่นอนว่ามีบางคนยินดีกับข้อจำกัดเนื่องจากสามารถลดการเก็งกำไรระยะสั้นได้ George Molina หัวหน้าฝ่ายการค้าของ Templeton Global Investments กล่าวว่ากฎดังกล่าว “จำเป็นต้องปรับเปลี่ยนสำหรับสิ่งที่อาจเป็นช่องโหว่ในระบบ”

มุมมองดังกล่าวสะท้อนโดย Wei Li ผู้จัดการพอร์ตโฟลิโอโซลูชั่นควอนตัมหลายสินทรัพย์ของบริษัท BNP Paribas Asset Management ซึ่งกล่าวว่ามาตรการดังกล่าวสามารถช่วยให้สภาพแวดล้อมของตลาดมีเสถียรภาพและโปร่งใสมากขึ้น และจะเป็นประโยชน์ต่อผู้เข้าร่วมทุกคนในท้ายที่สุด

รัฐบาลของประเทศที่พัฒนาแล้วต่างๆ รวมทั้งสหรัฐอเมริกาและยุโรป ยังได้ใช้มาตรการจำกัดชั่วคราวในช่วงเวลาที่มีความเครียดทางการเงิน เช่น การห้ามขายชอร์ตหุ้นทางการเงินในสหรัฐอเมริกาเมื่อปี 2008 และมาตรการควบคุมต่างๆ ในช่วงเริ่มต้นของการระบาดใหญ่

“ผลกระทบสูงสุด” จะขึ้นอยู่กับความสมดุลของกฎระเบียบเพื่อปกป้องนักลงทุนโดยไม่ขัดขวางประสิทธิภาพและนวัตกรรมของตลาด Charu Chanana นักยุทธศาสตร์ของ Saxo Markets กล่าว “AI สามารถนำไปสู่การซื้อขายแบบอัลกอริทึมที่ยังคงมีแนวโน้มที่จะเกิดการเคลื่อนไหวของตลาดอย่างกะทันหันและรุนแรง กฎระเบียบในเอเชียมีแนวโน้มที่จะตอบสนองต่อการพัฒนาด้าน AI ช้า และมาตรการป้องกันจึงอาจยังคงเข้มงวดมากขึ้น”