ไทยเล็งเจาะกลุ่มเทรดเดอร์ความเร็วสูง หลังหุ้นดิ่ง

หน่วยงานกำกับดูแลในเอเชียได้ขันสกรูในการซื้อขายที่ได้รับความนิยมในหมู่กองทุนเฮดจ์ฟันด์ในขณะที่หุ้นตกต่ำ ซึ่งเป็นความพยายามที่จะรักษาเสถียรภาพของตลาดที่ความกังวลบางอย่างอาจทำให้กลยุทธ์หลักหยุดชะงัก

แผนของไทยที่จะเพิ่มการตรวจสอบการซื้อขายความถี่สูง ซึ่งจะมีผลบังคับใช้ตั้งแต่วันจันทร์นี้ เป็นไปตามขั้นตอนของจีน ซึ่งการซื้อขายแบบโปรแกรมจะถูกติดตามแบบเรียลไทม์ในไม่ช้านี้ ดัชนี SET ของไทยร่วงลงประมาณ 8% ในปีนี้ ทำให้ดัชนีนี้กลายเป็นดัชนีอ้างอิงของประเทศที่แย่ที่สุดแห่งหนึ่งในภูมิภาค ตลาดหลักทรัพย์ระบุว่าจะกำหนดให้ผู้ซื้อขายความถี่สูงต้องลงทะเบียนก่อนจึงจะสามารถวางคำสั่งซื้อได้

มาตรการดังกล่าวเป็นส่วนหนึ่งของชุดกฎเกณฑ์เพื่อสร้างความสงบท่ามกลางความกังวลเกี่ยวกับผลกระทบจากการขายชอร์ตที่ผิดกฎหมาย การซื้อขายตามโปรแกรม และเรื่องอื้อฉาวขององค์กร

ในขณะที่เจ้าหน้าที่คาดหวังว่าการเคลื่อนไหวดังกล่าวจะเพิ่มความโปร่งใส การควบคุมการค้าบางอย่างที่เพิ่มขึ้นทำให้เกิดความกังวลว่าสภาพคล่องอาจกระชับขึ้น และทำให้ตลาดโดยรวมมีความน่าดึงดูดน้อยลง

Gary Dugan ประธานเจ้าหน้าที่บริหารของ Global CIO Office กล่าวว่า “แนวโน้มในปัจจุบันของหน่วยงานกำกับดูแลที่เข้มงวดในการควบคุมการซื้อขายที่มีความถี่สูงนั้นค่อนข้างเข้าใจได้ แต่ก็น่ากังวลเช่นกัน” “กิจกรรมของกองทุน HFT ยังนำสภาพคล่องมาสู่ตลาด สภาพคล่องที่ดีขึ้นควรนำไปสู่การปรับปรุงราคาสินทรัพย์อย่างมีประสิทธิภาพ”

ลักษณะที่เป็นข้อขัดแย้งของข้อจำกัดดังกล่าวปรากฏให้เห็นอย่างเต็มรูปแบบในเกาหลีใต้ ซึ่งการห้ามการขายชอร์ตส่งผลกระทบต่อความพยายามที่จะชนะการอัพเกรดจาก MSCI Inc. การพัฒนาเหล่านี้แสดงให้เห็นถึงความยากลำบากที่ผู้กำหนดนโยบายต้องเผชิญในการติดตามกลยุทธ์การซื้อขายที่ซับซ้อนมากขึ้น และผลกระทบต่อ ตลาดการเงิน ความท้าทายที่จะเติบโตไปพร้อมกับการนำปัญญาประดิษฐ์มาใช้

ข้อจำกัดต่างๆ ที่โดยทั่วไปนำมาใช้เมื่อตลาดหุ้นอยู่ภายใต้แรงกดดัน สามารถช่วยหยุดการสูญเสียได้ แต่ผลกระทบในระยะยาวยังคงอยู่ภายใต้การถกเถียง เนื่องจากการเติบโตของการซื้อขายด้วยความช่วยเหลือของคอมพิวเตอร์

กลยุทธ์เชิงปริมาณนั้นมีพื้นฐานมาจากวิทยาศาสตร์ข้อมูลและเทคนิคเชิงระบบ โดยบางกลยุทธ์ใช้ข้อมูลขนาดใหญ่เพื่อกำหนดเวลาตลาด ติดตามแนวโน้ม หรือดำเนินการซื้อขายแบบเก็งกำไร

การปราบปรามการซื้อขายเชิงปริมาณของจีนเกิดขึ้นในเดือนกุมภาพันธ์ เมื่อตลาดหุ้นอยู่ที่ระดับต่ำสุดในรอบหลายปี ด้วยการสนับสนุนเพิ่มเติมจากการซื้อโดยกองทุนของรัฐ หุ้นจึงฟื้นตัว แต่เริ่มลดลงอีกครั้งตั้งแต่ปลายเดือนพฤษภาคม

Hebe Chen นักวิเคราะห์จาก IG Markets Ltd. กล่าวว่า “ผู้กำหนดนโยบายในตลาดเหล่านี้อาจมองว่าความผันผวนคือสาเหตุหลักของผลงานที่ต่ำกว่ามาตรฐาน ในตลาดขนาดเล็กอย่างมาเลเซีย ซึ่งการผสมผสานระหว่างผลงานและความผันผวนนั้นใกล้เคียงกับจีนและเกาหลีมากกว่า โอกาสในการสร้างตาข่ายนิรภัยของตนเองจึงไม่สามารถตัดออกไปได้”

Chen กล่าวเสริมว่าประเทศที่เชื่อมโยงอย่างใกล้ชิดกับนักลงทุนทั่วโลก เช่น ญี่ปุ่นและสิงคโปร์ ไม่น่าจะใช้ข้อจำกัดดังกล่าว เนื่องจากพวกเขาพยายามที่จะสอดคล้องกับ “กฎสากลของเกม”

เนื่องจากข้อจำกัดต่างๆ ดูเหมือนจะคงอยู่ต่อไปในขณะนี้ ผู้เฝ้าดูตลาดจึงเตือนถึงผลกระทบอันน่าตกใจต่อกิจกรรมการค้า และอาจส่งผลกระทบต่อชื่อเสียงของรัฐบาล

กองทุนป้องกันความเสี่ยงเชิงปริมาณของจีนพบว่าสินทรัพย์ของตนลดลงในไตรมาสแรกเป็นครั้งแรกนับตั้งแต่ช่วงปลายปี 2565 ตามการประมาณการของบริษัท Citic Securities Co.

ในเกาหลีใต้ Quant Funds กำลังจับตาดูที่อื่น เนื่องจากรัฐบาลขยายเวลาการห้ามขายชอร์ตจนถึงสิ้นเดือนมีนาคม 2025

“เนื่องจากเป็นไปไม่ได้ที่จะใช้กลยุทธ์ต่างๆ ในเกาหลีใต้ พวกเขากำลังบอกลาตลาดเกาหลีใต้และทำการซื้อขายเก็งกำไรแทนในญี่ปุ่นและฮ่องกง” Jung In Yun ประธานเจ้าหน้าที่บริหารของ Fibonacci Asset Management Global Pte กล่าว .

แน่นอนว่ามีบางคนยินดีกับข้อจำกัดเนื่องจากสามารถลดการเก็งกำไรระยะสั้นได้ George Molina หัวหน้าฝ่ายการค้าของ Templeton Global Investments กล่าวว่ากฎดังกล่าว “จำเป็นต้องปรับเปลี่ยนสำหรับสิ่งที่อาจเป็นช่องโหว่ในระบบ”

มุมมองดังกล่าวสะท้อนโดย Wei Li ผู้จัดการพอร์ตโฟลิโอโซลูชั่นควอนตัมหลายสินทรัพย์ของบริษัท BNP Paribas Asset Management ซึ่งกล่าวว่ามาตรการดังกล่าวสามารถช่วยให้สภาพแวดล้อมของตลาดมีเสถียรภาพและโปร่งใสมากขึ้น และจะเป็นประโยชน์ต่อผู้เข้าร่วมทุกคนในท้ายที่สุด

รัฐบาลของประเทศที่พัฒนาแล้วต่างๆ รวมทั้งสหรัฐอเมริกาและยุโรป ยังได้ใช้มาตรการจำกัดชั่วคราวในช่วงเวลาที่มีความเครียดทางการเงิน เช่น การห้ามขายชอร์ตหุ้นทางการเงินในสหรัฐอเมริกาเมื่อปี 2008 และมาตรการควบคุมต่างๆ ในช่วงเริ่มต้นของการระบาดใหญ่

“ผลกระทบสูงสุด” จะขึ้นอยู่กับความสมดุลของกฎระเบียบเพื่อปกป้องนักลงทุนโดยไม่ขัดขวางประสิทธิภาพและนวัตกรรมของตลาด Charu Chanana นักยุทธศาสตร์ของ Saxo Markets กล่าว “AI สามารถนำไปสู่การซื้อขายแบบอัลกอริทึมที่ยังคงมีแนวโน้มที่จะเกิดการเคลื่อนไหวของตลาดอย่างกะทันหันและรุนแรง กฎระเบียบในเอเชียมีแนวโน้มที่จะตอบสนองต่อการพัฒนาด้าน AI ช้า และมาตรการป้องกันจึงอาจยังคงเข้มงวดมากขึ้น”