ตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทยซื้อขายไซด์เวย์ตลอดเดือนพฤษภาคม หลังแตะ 1,400 จุดในเม.ย. ดัชนี SET ไม่เคยเข้าใกล้ระดับนั้นอีกเลย
ครึ่งแรกของเดือนมีแง่ดี โดยดัชนีเพิ่มขึ้นเล็กน้อยมาอยู่ที่เกือบ 1,390
อย่างไรก็ตาม ครึ่งหลังเป็นอีกเรื่องหนึ่ง โดยดัชนีร่วงลงถึงสิ้นเดือนพฤษภาคมที่ 1,345.66 จุด ลดลง 1.5% จากเดือนก่อน มูลค่าการซื้อขายเฉลี่ยต่อวันอยู่ที่ 43.6 พันล้านบาท เพิ่มขึ้น 2.5% จากเดือนเมษายน
เหตุการณ์สำคัญของตลาดเดือนพฤษภาคมคือการปรับสมดุลของ MSCI ในวันสุดท้าย โดย SET ร่วงลง 5.48 จุด และมูลค่าการซื้อขายรายวันพุ่งสูงถึง 74.8 พันล้านบาท สูงสุดในรอบปีจนถึงปัจจุบัน
เราเริ่มต้นเดือนมิถุนายนด้วยโทนการลงทุนที่เป็นลบ ปลายเดือนพฤษภาคม สมาชิกวุฒิสภา 40 คนยื่นฟ้องต่อศาลรัฐธรรมนูญเพื่อดำเนินคดีกับนายกรัฐมนตรี เศรษฐา ทวีสิน โดยกล่าวหาว่าตนแต่งตั้งคนร้ายที่รับหน้าที่พยายามติดสินบนผู้พิพากษา ซึ่งต่อมาเขาลาออก อาจฝ่าฝืนกฎจรรยาบรรณรัฐมนตรีใน พ.ศ. 2561 กฎบัตร
ศาลจะเริ่มพิจารณาคดีต่อนายเศรษฐาในวันที่ 18 มิถุนายน ซึ่งสร้างความกังวลให้กับตลาด โดยกรณีที่เลวร้ายที่สุดนายกรัฐมนตรีอาจถูกขับออกจากตำแหน่งระหว่างรอคำตัดสินว่ามีความผิด ในกรณีนี้รัฐบาลจะยุบและมีนายกรัฐมนตรีคนใหม่แต่งตั้งรัฐบาลใหม่
อีกกรณีหนึ่งที่ชั่งน้ำหนักความรู้สึก ได้แก่ พรรคก้าวไปข้างหน้าฝ่ายค้าน ซึ่งอาจถูกยุบเนื่องจากประกาศเจตนารมณ์ที่จะแก้ไขมาตรา 112 ของประมวลกฎหมายอาญา ซึ่งเป็นกฎหมายหมิ่นพระบรมเดชานุภาพ
คดีเดินหน้าจะมีการพิจารณาในวันที่ 18 มิ.ย. หลังศาลขอให้ กกต. ส่งพยานหลักฐานเพิ่มเติมเพื่อสนับสนุนคดีของตนต่อพรรค
สุดท้าย มีการฟ้องร้องคดีหมิ่นพระบรมเดชานุภาพต่ออดีตนายกรัฐมนตรีทักษิณ ชินวัตร ซึ่งมีกำหนดจะรายงานตัวต่ออัยการในวันที่ 18 มิถุนายน ทนายความของเขากำลังท้าทายความถูกต้องของคำฟ้องที่ยื่นฟ้องเมื่อเก้าปีที่แล้ว โดยกล่าวหาว่าอัยการถูกข่มขู่จาก ระบอบการปกครองของทหารในวันนั้น
ด้วยความไม่แน่นอนมากมาย โดยเฉพาะอย่างยิ่งในด้านการเมือง ความเชื่อมั่นของตลาดจึงตกต่ำตั้งแต่ต้นเดือนมิถุนายน
นักลงทุนต่างชาติขายสุทธิในตลาด โดย SET ร่วงสู่ระดับต่ำสุดในรอบเกือบ 4 ปีที่ 1,313.26 จุดในช่วงต้นเดือนมิถุนายน
เราเชื่อว่าความรู้สึกเชิงลบจะยังคงกดดันตลาดต่อไปจนกว่าศาลรัฐธรรมนูญจะตัดสินในประเด็นทางการเมือง
เราคงมุมมองกรณีฐานที่เป็นกลาง และคาดว่าจะไม่มีการเปลี่ยนแปลงรัฐบาลอย่างมีนัยสำคัญ โดยพรรคเพื่อไทยน่าจะยังอยู่ในอำนาจต่อไป
แม้ว่าพรรคก้าวไปข้างหน้าจะถูกยุบ แต่ก็ไม่ควรมีการเปลี่ยนแปลงอย่างมีนัยสำคัญในสภาพแวดล้อมทางการเมือง เนื่องจากสมาชิกส่วนใหญ่ถูกคาดหวังให้เข้าร่วมพรรคที่รับช่วงต่อซึ่งเชื่อว่าจะถูกจัดตั้งขึ้นในกรณีที่มีคำสั่งยุบ พรรคนั้นก็จะยังคงเป็นฝ่ายค้าน
มุ่งเน้นนอกประเทศไทย
ท่ามกลางสภาพแวดล้อมการลงทุนที่เป็นลบ กลยุทธ์การลงทุนของเรามุ่งเน้นไปที่หุ้นที่เกี่ยวข้องกับการส่งออกหรือธุรกิจนอกประเทศไทยมากกว่าเมื่อเทียบกับหุ้นในประเทศ บริษัทที่เราคัดสรร ได้แก่ อมตะ คอร์ปอเรชั่น (AMATA), กรุงเทพดุสิตเวชการ (BDMS), ฮานา ไมโครอิเล็กทรอนิกส์ (HANA) และ i-Tail Corp (ITC):
ผู้ประกอบการนิคมอุตสาหกรรมอมตะประกาศขายอสังหาริมทรัพย์จำนวน 312 ไร่ในไตรมาสแรก และตอนนี้มุ่งเน้นไปที่ลูกค้าชาวจีนมากขึ้น (86% ของยอดขายไตรมาส 1) บริษัทมียอดขายอสังหาริมทรัพย์ในมือกว่า 13,000 ล้านบาท และตั้งเป้าพัฒนานิคมอุตสาหกรรมในจังหวัดชลบุรีและระยอง แม้ว่ากำไร Q1 ของบริษัทจะเป็นไปตามประมาณการของเรา แต่เราเชื่อว่าอมตะน่าจะได้รับประโยชน์ในระยะยาวจากความพยายามของรัฐบาลในการส่งเสริมการลงทุนโดยตรงจากต่างประเทศ
BDMS ผู้บริหารเครือโรงพยาบาลกรุงเทพและอื่นๆ ประกาศกำไรสุทธิไตรมาสแรก 4.1 พันล้านบาท เพิ่มขึ้น 17% เมื่อเทียบเป็นรายปี และ 3% เมื่อเทียบเป็นรายปี กำไรดีเกินคาด แม้ว่าไตรมาสแรกจะเป็นช่วงโลว์ซีซั่นของโรงพยาบาลและมีวันรอมฎอนมากขึ้นในช่วงไตรมาสดังกล่าว รายได้จากผู้ป่วยชาวต่างชาติยังคงเติบโตอย่างแข็งแกร่ง: จีน (เพิ่มขึ้น 45%) ฝรั่งเศส (29%) สหรัฐอเมริกา (19%) และเยอรมนี (18%) ผู้ป่วยในตะวันออกกลางลดลงในไตรมาสแรก แต่กลับมาอย่างรวดเร็วในเดือนเมษายน (เพิ่มขึ้น 25%) และน่าจะเพิ่มการเติบโตในไตรมาสที่สอง ขณะเดียวกัน BDMS กำลังบรรลุข้อตกลงความร่วมมือกับรัฐบาลซาอุดีอาระเบีย ความพยายามเหล่านี้ควบคู่ไปกับการส่งเสริมการท่องเที่ยวเชิงการแพทย์ หมายความว่า BDMS น่าจะมีประสิทธิภาพเหนือกว่าโรงพยาบาลอื่นๆ และมีการเติบโตอย่างแข็งแกร่งในปีนี้
HANA ยังคงเป็นตัวเลือกอันดับต้นๆ ของเราสำหรับภาคส่วนอิเล็กทรอนิกส์ กำไรไตรมาสแรกที่ 352 ล้านบาทต่ำกว่าคาดของตลาดเล็กน้อย เนื่องจากความต้องการวงจรรวม (IC) ยังคงอ่อนแอ และบริษัทในเครือ Power Master Semiconductor Co Ltd (PMS) ยังคงขาดทุนอย่างต่อเนื่อง แต่ฮานาได้ติดตั้งเครื่องจักรใหม่อย่างต่อเนื่อง และเราเชื่อว่าธุรกิจ PMS น่าจะกลับมาเป็นบวกในปีหน้า นอกจากนี้ ด้วยความต้องการ AI และยานพาหนะไฟฟ้าที่เพิ่มขึ้น เราเชื่อว่าความต้องการ IC จะกลับมาฟื้นตัวในไม่ช้า การรวมกันของการมีส่วนร่วมจาก PMS และธุรกิจ AI และ EV ที่รวดเร็วทำให้แนวโน้มระยะยาวของ Hana สดใสขึ้น นอกจากนี้บริษัทที่มุ่งเน้นการส่งออกยังได้รับผลประโยชน์จากค่าเงินบาทที่อ่อนค่าเมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐ
ITC กำไรสุทธิไตรมาสแรก 821 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 93% เมื่อเทียบเป็นรายปี และ 7% เมื่อเทียบเป็นไตรมาส ไม่ใช่เรื่องน่าแปลกใจ การส่งออกอาหารสัตว์เลี้ยงเป็นหนึ่งในไม่กี่ประเภทที่มีการเติบโตอย่างต่อเนื่อง อัตรากำไรของบริษัทเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญเป็น 25.7% ในไตรมาสแรกจาก 17.4% ในปีก่อนหน้า สิ่งนี้สะท้อนให้เห็นถึงการผสมผสานผลิตภัณฑ์ที่มุ่งเน้นไปที่การขายผลิตภัณฑ์ระดับพรีเมียมมากขึ้น เช่นเดียวกับการเปิดตัวผลิตภัณฑ์อย่างต่อเนื่อง นอกจากนี้ ITC ยังเป็นผู้สมัครที่จะเข้าสู่ SET100 เมื่อมีการประกาศการแก้ไขครั้งถัดไปในวันที่ 1 กรกฎาคม การรวมเข้าจะดึงดูดเงินทุนจำนวนมากที่ต้องการเพิ่ม ITC เข้าไปในพอร์ตการลงทุนของพวกเขา